圆钢系列

Mysteel月报：12月全国焊管价格或偏强震荡运行

时间: 2024-01-17 08:06:14 |   作者: 今晚直播的斯诺克比赛是什么

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  概述：回顾11月国内焊管市场，价格整体呈现小幅上涨态势。从基本面来看，焊管供需逻辑快速转换，上半月由于黑色系期货走强，市场情绪明显好转，需求明显释放，随着下半月市场受疫情及冷空气影响，需求明显萎缩，管厂逐步压减产量，市场从供需两旺快速转换成供需双弱格局。展望12月焊管市场，市场需求边际逐步转弱，加之疫情不确定因素影响，弱现实、强预期现状或持续贯穿12月焊管市场。笔者从价格、供需及原料方面出发对近期市场做简要总结，并对12月焊管价格趋势作推演预判。

  11月焊管价格呈现小幅上涨态势，月内波动幅度达年内最低水平。截止11月30日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4348元/吨，环比上涨22元/吨，年同比下降992元/吨；从价格趋势来看，11月焊管价格月内波动幅度较小，全国各主要城市价格均未出现明显涨跌。究其原因，一方面，焊管价格目前仍处在历史相对高位，前几轮跌幅较其他品种相对缓和，价格在拉涨过程中稍显滞后；另一方面，临近传统淡季，管厂及贸易商均以出库降低库存风险为主，快进快出的操作方式不支持价格剧烈波动，商家以追求稳健的、短平快的经营思路。

  从焊管与镀锌管价差来看，11月焊管与镀锌管价差基本维持在800-900元/吨，截至11月30日，天津市场焊管与镀锌管价差为850元/吨，月环比扩大20元/吨，仍处于年内偏高位水平。

  从利润来看，11月焊管、镀锌管利润呈现前低后高态势，月内波动较大。截至11月第四周，焊管周均利润空间为170元/吨，月环比扩大164元/吨，年同比减少10元/吨；镀锌管周均利润为318元/吨，月环比增加209元/吨，年同比减少114元/吨。焊管、镀锌管利润出现明显扩张，主要由于管厂前期库存及原料成本较低，前期价格下跌幅度较大所致，月内焊管价格整体表现稳定，原料价格波动明显。从利润水准来看，目前管厂利润处于相对高位水平，随着近期管厂原料成本不断的提高，焊管高利润情况难以持续。

  从我网对国内29家主流管厂调研数据分析来看，11月国内焊管产量持续下滑，多个方面数据显示，11月样本企业焊管产量为152万吨，环比下降6万吨，同比增加12.6万吨；镀锌管产量为123.5万吨，环比增加0.4万吨，同比增长14万吨。11月焊管产量环比显而易见地下降，主要受11月下游需求不稳定所致，管厂多采取低产量、低库存策略来控制风险，从焊管、镀锌管产量对比来看，管厂依旧以保镀锌管产量为主，镀锌管产量比高达81%，可见在镀锌管利润保持高位的情况下，镀锌管高的附加价值使得其产量不降反增。

  库存方面，11月焊管总库存显而易见地下降，社会库存降幅较大。截至11月25日，社会库存为78.85万吨，环比下降3.17万吨，同比下降6.62万吨，焊管管厂库存为80.1万吨，环比下降0.15万吨，同比下降5.3万吨。

  进入11月，步入传统淡季后，疫情不确定性因素提升了管厂及贸易商去库意识，贸易商库存虽销售节奏逐步下降，管厂方面则视库存情况做有序排产，管厂库存稳定控制在一定水平。

  11月焊管成交量较10月整体呈明显增长态势，下旬开始明显萎缩。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，11月国内焊管月度日均成交量为21385吨，环比增加1179吨，同比增长2233吨。

  焊管需求在上中旬出现非常明显的逆季节性爆发，一方面受黑色系期货整体震荡上行的提振，另一方面，11月南北方气温条件很适合施工，叠加赶工期因素，而焊管价格维持相对来说比较稳定也刺激了终端提货进度。但进入下旬后，疫情快速扩散，部分地区封控管理使得物流受阻，成交不畅，同时冷空气来袭也加剧了成交缩量。

  长流程带钢产能利用率显而易见地下降，带钢社会库存持续下滑。从我网调研多个方面数据显示，截止11月25日，长流程带钢产能利用率为46.4%，环比下降9.35%，唐山地区带钢社会库存为15.16万吨，环比下降4.29万吨。管厂产量逐步压减，淡季来临，季节性需求下降也使得带钢生产企业逐步减产。

  管带价差逐步回落至正常水平。从11月管带价差表现来看，整体呈现前高后低态势，截止11月30日，管带价差为310元/吨，月环比收窄160元/吨，与去年同期相比收窄150元/吨。从全月来看，月初管带价差一度升至近年来高位，高达530元/吨，而后呈现逐步下滑态势。

  从本月价格表现来看，热卷与带钢价格均出现小幅上涨，卷带价格同步调整，但月内卷带价差持续处于倒挂状态，倒挂幅度在50元/吨以内波动，从走势上看，带钢价格相对偏强势，根本原因为唐山地区受疫情因素影响，带钢资源偏紧，价格涨幅相对较大。

  人民币汇率升值，焊管出口环比小幅下降。据海关多个方面数据显示， 2022年10月我国焊管出口量32.36万吨，月环比下降6.62%，年同比增长14.73%；10月中国焊管进口量为0.89万吨，月环比下降11.99%，年同比下降28.74%；2022年1-10月我国焊管进口量为11.20万吨，同比下降39.46%。2022年1-10月我国焊管出口量为316.78万吨，同比增长2.45%。2022年1-10月我国焊管净出口量为305.58万吨，同比上升5.12%。

  从供给端看，11月焊管产量一下子就下降，总库存持续下滑，供应呈现收缩态势。受疫情因素出货不畅影响，管厂有意控制库存，防风险意识较强，管厂视库存情况排产，短期供给端对价格难以造成压力，预计12月管厂周产量或维持低位；

  从需求方面看，11月受期货反弹及暖冬等因素影响，需求表现整体较好，但中下旬以来受疫情封控影响，国内大部分部分区域需求下滑明显，12月份在冷空气及疫情因素影响下，虽有降准等利好刺激，需求边际转弱趋势难改，预12月焊管需求或有所下滑，需求释放力度视疫情发展有较大不确定性。

  从原料方面来看，唐山地区长流程带钢产能利用率及社会库存均维持低位，带钢供需维持弱平衡，目前管厂产量持续下降，但若出现需求好转，带钢方面则易出现供需错配。

  从市场情绪方面看，目前季节性需求下滑已然发生，商家对行情期待并不高，基本面供需两弱与宏观面利好刺激或持续博弈，整体下行趋势下，市场仍以悲观情绪占主导。

  综合来看，短期焊管基本面持续走弱，疫情因素仍存在比较大变量，12月需求或受宏观利好刺激或有回暖，但空间存在限制，在成本强支撑、基本面边际有好转的预期下，预计12月焊管价格或震荡偏强运行，但上行幅度有限。

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